1000炮捕鱼游戏:结构性货币政策重要性进一步提升

  温彬表示，1000炮捕鱼游戏3月社融增量的分项数据增长较为全面，反映金融持续加大对实体经济的支持力度下，宽信用效果开始显现。但同时也要看到，新增信贷结构改善尚不够明显，与居民消费相关的信贷增长弱于去年同期，体现了实体经济仍然存在下行压力。未来，外部形势更趋复杂多变，稳增长任务仍然艰巨。

  “从3月的物价数据上看，我国通胀尚温和可控，对货币政策掣肘有限。要继续坚持稳中求进的政策基调，坚持以我为主，兼顾内外，发挥总量政策和结构性政策双重功能，用好支农支小再贷款、科技创新和普惠养老专项再贷款等工具，加大对市场主体的纾困力度。”温彬称。

  针对下一步的货币政策，不少分析认为，二季度可能是降准窗口期，但降息面临着中美利差快速收窄甚至倒挂的掣肘。

  4月11日，中美10年期国债利差出现倒挂，为2010年来首次，这也成为影响当日A股与港股重挫的重要因素。张旭认为，在中美两国国债利差相对较薄的当前，货币政策的选择会更为讲究，既会加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，也会做好稳外贸稳外资工作，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，保持国际收支基本平衡。

  “现阶段，MLF降息和降准等政策虽有利于加大金融对实体经济的支持，但也有可能会增加内外部保持均衡的难度。事实上，货币政策工具箱中不仅仅有MLF降息与降准这两个工具，诸如再贷款等对金融市场影响小、直接作用于贷款市场的政策应该是更为稳妥的选择。”张旭称。

  中金公司认为，在市场自发的信用紧缩环境下，应该通过货币和监管方面的扶持来促进信贷扩张，但更重要、更有效的方法是通过货币放松来促进财政扩张，以抵消信用紧缩对总需求的影响。今年财政扩张是稳增长的亮点。从货币政策的角度，今年货币放松不应该过度依赖信贷扩张，今年央行单纯依靠总量调控手段的可能性有所下降，结构性工具的重要性增加。